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来源：北京商报

A股行情向好，部分投资者欲加杠杆放大投资收益。但加杠杆的投资行为本身就是把双刃剑，投资者对于加杠杆要格外慎重，保持适度的同时还要选择合法合规的渠道。

在本轮行情启动之初，个股期权单日获利超百倍的投资神话格外吸睛。然而，所谓收益越大，风险也就越大。9月24日—25日出现1000倍利润的某个股期权，在9月25日下午出现了彻底归零。这在一定程度上提示了杠杆投资的风险。

对于普通投资者而言，最常规的加杠杆行为就是开通券商的两融业务，通过融资业务提高资金使用效率。比如投资者在开通两融账户后，自有资金有10万元，如果使用两融业务，可以在购买10万元的股票之外，额外再购买10万元或者更多的股票。在普涨行情中，使用融资业务能够快速放大投资者的投资收益率。假设两只股票平均收益率为5%，那么投资者的实际总资产收益率将达到10%，相较于不使用融资业务，收益率实现翻倍。

然而，即便是在牛市之中，个股分化行情依然可能存在，投资者过度使用杠杆将会面临较高的投资风险。尤其是一旦遇上股市快速调整，不排除所持股票快速下跌甚至20cm跌停的可能，如果次日股票再大幅低开，投资者在融资交易杠杆加持之下，亏损将成倍放大，甚至极端行情之下还可能触发强制平仓线，会让投资本金严重缩水。

因此，杠杆产品的使用必须要把握好度。一般而言，融资业务的杠杆率为1倍左右，完全能够满足普通投资者的使用需求。其他期货、期权等衍生品，对应的杠杆倍数普遍较高，对投资者专业性有较高的要求。

使用融资等杠杆业务，最重要的是设定好安全边际。具体来看，融资投资切勿全仓加杠杆满仓单一股票，对应的风险系数非常之高。一旦投资标的出现大幅调整或者个股突发利空，投资者将面临重大投资损失。

通常而言，最稳妥的方法是在加杠杆的同时分散持仓。这样既可以提高资金的使用效率，又可以通过多只持股分散投资风险。在普涨行情之下，多只股票不同程度上涨，会整体放大投资收益。如果遭遇个股行情分化，持仓个股的涨跌也能达到一定的风险对冲效果，整体平抑加杠杆的投资风险。

此外，加杠杆一定要合法合规。监管经常提醒的非法场外配资风险极高，普通投资者切勿参与。

一方面，非法场外配资违反了不得借用他人账户炒股的规定，属于绝对的违法违规行为。另一方面，如果非法配资平台跑路，投资者很可能申诉无门。

而且，非法配资的杠杆率一般很高，可能达到10倍以上，这样的杠杆水平对于普通投资者来说风险极高，基本不允许股票有任何的向下波动，稍有不慎就会导致强制平仓，最终不仅损失全部本金，还可能倒欠平台欠款。

因此，投资者在当前的市况下，还是应该坚持用自有资金买卖股票，慎重加杠杆。如果发现确定性机会想加杠杆，也要使用融资融券、股指期货、个股期权、股指期权等合法合规的渠道，保证本金安全才是首要目标。

北京商报评论员 周科竞

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责任编辑：何松琳